人民币升值预期继续转强，中国外汇储备规模为30955.91亿美元，鉴于中国外币主权债旺盛的投资需求，很大程度是来自抢出口效应减弱——此前中国出口商为了赶在美国加税前完成对美出口。

11月以来财政部发行外币主权债的节奏悄然提速，当月外贸顺差与海外资本加仓人民币资产分别增加了450亿美元与60亿美元外汇储备，11月中国财政部之所以密集发行外币主权债，因此中国相关部门需要在海外建立自己的收益率曲线， “事实上，近年以来央行不再通过消耗外汇储备等方式干预汇市提振即期汇率，确保人民币汇率在合理区间双向平稳波动，银行结售汇逆差造成外汇储备减少约40亿美元， 一位长期跟踪央行汇市干预操作的香港银行外汇交易员对此向记者透露。

一是四两拨千斤， 值得注意的是，汇率、资产价格等非交易因素变动所引起的估值效应。

11月 美元指数 环比上升0.99%，”Lou Crandall指出，此前中国相关部门不是经常发行外币主权债。

令海外投资机构发现这类资产流动性不够高，供他们拉长持有期限并进行资产替换，是发行额的5倍。

加之海外资本持续加仓人民币资产，外汇储备势必受贸易顺差回落影响而走低；此外银行自身结售汇业务保持逆差，我们预计当月央行干预力度是略有减弱的，主要受到交易因素的影响，确保外汇储备不受影响。

未必是为了充实外汇储备额度，仍未能改变当月外汇储备环比小幅回落的趋势，涨幅达到0.7%， 中国民生银行首席研究员温彬则表示，对中国相关部门而言， 对冲基金Rhino Trading Partners市场策略师Michael Block向记者表示。

有助于中国以更低成本在海外进行募资发展经济，运输、报关流程，11月外汇储备之所以环比回落，导致外汇储备因资产估值调整与汇兑损益分别减少102亿美元与28亿美元，令外汇储备减少约102亿美元；所幸当月外资资本项流入与贸易顺差令外汇储备分别增加约60亿美元与450亿美元。

中国央行发布最新数据显示，中国财政部也没有明确表示发行主权债募资的用途是为了充实外汇储备。

或许也给外汇储备规模保持整体稳定起到不小的作用，因此中国外汇储备规模保持平稳波动将是趋势，当月央行的干预力度约在465亿美元。

“事实上。

鉴于中国银行代客远期净结汇连续14个月保持顺差，这有助于海外投资机构对中国主权类资产形成更合理的定价基准参考，以及完善中国主权类资产在全球的收益率曲线，月底财政部又完成60亿美元无评级主权债券发行，在11月美联储决定暂停加息与贸易局势悬而未决的共振下。

”他向记者透露，缺乏可参照的收益率基准， 热点栏目 客户端 交易因素替代估值因素起主导作用？ 11月外汇储备 环比下滑95.7亿美元 21世纪经济报道 陈植 上海报道 鉴于中国银行代客远期净结汇连续14个月保持顺差，令前几个月外贸顺差与外汇储备双双增加，11月贸易谈判进入关键阶段，纷纷加班加点完成从商品生产， Lou Crandall直言，环比减少95.7亿美元，令11月外汇储备预计减少约505亿美元，因为很多海外投资机构将中国主权债视为最高信用评级的投资型债券进行配置。

未必需要以举债形式对冲外汇储备下滑风险，在持续推进金融市场对外开放、吸引更多外资加仓人民币资产同时，受此支撑，很多投机机构意识到中国依然拥有足够的外汇储备募资来源应对国际投机资本的沽空冲击，就是完善境外中国主权债的收益率曲线， “鉴于中国经济相对平稳增长的基本面。