在三板富-富姐眼里，停牌前的九鼎集团（430719），是新三板市场当之无愧的“新三板之王”，市值超千亿元的挂牌公司。

然而，一年多的停牌之后，九鼎集团却把自个儿实实在在地“坑”了一回——自去年6月8日停牌以来，其停牌时间已超过427天，搁置了288个交易日，也就是九鼎集团“错失”的这些日子里，新三板城头的大王旗，已悄然完成更替。

■  九鼎这一停：旧王失色新王上位

停牌了一年多的九鼎集团，叕发布复牌公告了——只是，这会不会是九鼎放的第六只鸽子，吃瓜群众们也只能边吃瓜边等待。

日前，九鼎集团发布公告称，拟于10月15日复牌。此前，九鼎集团曾5次说要复牌，却又接连放了5次鸽子。其最近一次“复牌失败”是今年7月15日。

自2015年6月8日起，九鼎集团停牌至今，已累计停牌427天，其中包括288个转让日。

而停牌前的九鼎集团之所以被称为“新三板之王”，除了其市值超千亿元的庞大体量和巨额融资，其股票的成交情况和流动性也是当之无愧的王者。

在九鼎集团停牌之前，公司在2015年1月起至6月5日这段时间期间，共在104日内成交转让，更值得一提的是公司共有44个交易日成交过亿，在成交的104天中，仅有10天成交额不到1000万，而2015年5月22日，公司的成交额一度达到7.85亿元。

这个千亿市值的新三板之王，不仅在市值上让一些企业望尘莫及，这样的成交情况也可以媲美一些A股公司。

然而，就在九鼎集团停牌的这一年多时间里，新三板市场发展一日千里，昔日的“新三板之王”已悄然完成更替。

新三板分层之后，三板成指和三板做市指数持续低迷，市场成交量也在低位徘徊许久。不过，市况正在改观。股转统计数字显示，上周新三板市场交易活跃度有所回升，成交金额约31.22亿元，突破30亿元大关，其中东海证券、卓易科技、安达科技和汇量科技4家挂牌公司成交金额均超过亿元大关。

值得注意的是，东海证券（832970）上周成交金额最大，从8月1日至8月5日，东海证券5天成交均超过1000万，8月1日成交额更是达到了3.79亿元。而上周东海证券的成交总额达7.99亿元，占上周新三板成交总额的四分之一。

实际上，从今年年初起，新三板的证券股便开始崭露头角。

据富姐统计，从今年1月1日起，东海证券共有18个交易日成交额突破1亿元。其中，1月14日当日东海证券成交总额达14.48亿元，是九鼎集团最高的交易额7.85亿元的1.84倍。此外，截止今日收盘，东海证券成交额又再次突破了2000万元。

此外，另一只证券股联讯证券（830899）也在新三板市场十分活跃。从今年起，联讯证券共有32个交易日成交额突破5000万元。同时，在今年4月20日，联讯证券当日成交额突破了2亿元。

这样的成交额不仅能够媲美九鼎集团，而且都快赶上A股的证券公司——数字不会说谎！

据Choice数据统计，西南证券（600369）上周的成交总额为4.99亿元，比东海证券上周的成交额还少了3亿元；东北证券（000686）上周成交最高的一天为8月4日，成交额达3.86亿元，这一个数字仅比东海证券多出了700万元！

■ 别让证券股跑了！

诚然，分层后的新三板流动性的确并未得到显著的改善，尤其是创新层的交易量和活跃度仍不甚如人意。但以联讯证券、东海证券为代表的券商股，在成交量和流动性方面赶超以九鼎集团、中科招商等为代表的PE机构，绝非偶然。

首先，在良莠不齐的新三板市场，券商仍为优质投资标的。

东海证券2015年年报显示，东海证券2015年实现营业收入48.40亿元，同比增长70.15%；净利润达18.27亿元，同比增长98.58%。而根据其已经披露的2016年中期未经审计的财报来看，公司上半年在整个市场行情整体较弱的情况下，营收和净利润均略有下降，但在市场持续低迷的上半年，公司业绩出现波动也属正常。同样的情况也出现在了联讯证券身上。

其次，对于成交和流动性的“新王”东海证券、联讯证券等而言，股权较分散股东人数较多且流通股占比较大，也是其交投活跃度较高的一个重要原因。

数据显示，截至目前，联讯证券在册股东人数为4214人，而东海证券的流通股本则达13.39亿股，占其总股本的79.76%，联讯证券流通股占比也高达55.59%。

此外，富姐还注意到，这些证券公司本身的融资能力便不可小觑。如联讯证券自挂牌以来，进行过两次定增，分别募资近10亿元和27.9亿元，募资总额高达37.91亿元；而东海证券虽未有定增融资记录，但其近年来仍有5次成功发债融资记录，单次募资金额均超过9亿元，发债募资总额高达54亿元。

联讯证券和东海证券这样的融资频次和融资规模，恐怕也只有2015年新三板狂欢期九鼎集团、中科招商等PE巨头敢言不服。

那么问题又来了：这样的优质公司，为什么要蜗在新三板而不追求更高的平台呢？比如IPO上A股。

据不完全统计，目前约有239家新三板挂牌公司正在接受IPO辅导。实际上，东海证券、联讯证券这样的公司，完全有实力冲击A股，其在A股市场的表现料也不会差于当前！

但在富姐看来，东海证券和联讯证券这样的新三板明星，在新三板市场能融资、流动性不错，且有明星光环加身，在新三板能活得如此滋润，全然没有必要再耗时费力去走IPO之路。“宁为鸡头不做凤尾”，这个道理谁都懂。

此外，新兴的新三板市场需要东海证券、联讯证券这样的明星，在市场低迷的时候给市场带来正能量，维系市场的成交和流动性，而随着市况向好，这样的市场主体也必然成为旗帜和标竿。

联讯、东海等在新三板市场活得滋润舒坦、新三板市场也需要这样的明星公司，广大的新三板投资者和数千家挂牌公司，也乐于与优秀者同行。

所以，千万别让证券股跑了！